在寒冷的冬季,麦克维尔仍在香港进行首次公开​​募股。 电子烟生意真的那么好吗?

2019年,电子烟行业在全球范围内非常火热,已经达到“每周建立新的电子烟品牌”的地步,并且在公众舆论和动荡中也正在增长。

在这种情况下,电子烟供应链霸主麦克威尔选择毫不犹豫地前往香港进行IPO。根据Smart Finance APP的数据,全球最大的电子雾化设备制造商Smol已于12月19日晚向香港证券交易所提交了上市申请材料,中信里昂是其唯一赞助商。招股说明书显示,McWell目前是Smol的全资子公司,而Smol的业务主要通过McWell进行。

数据显示,目前全球有超过1200家电子雾化设备制造商,McWell是2018年全球收入最高的电子雾化设备制造商,占市场总份额的1 0. 1% 。可以看出,其在这一领域的实力不可否认。

在香港股票市场中,中国烟草香港上市的热门场面仍然生动,其4. 88港元的发行价比最高2 8. 5的香港高484%。美元。增加。现在,这家与烟草有关的电子烟制造商将在香港上市吗?它会继续书写中国烟草香港的传奇吗?

这必须看一下麦克维尔的过去。

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电子烟供应链霸主麦克威尔的背景是什么?

公众可能不熟悉Smole这个名字。实际上,Smole是McWell的母公司,其经营主体是电子烟巨头McWell。

Mcwell成立于2009年。经过十年的发展,它已经发展成为国内电子烟行业的领导者,市场份额为1 0. 1%。它生产的电子雾化产品主要包括三类封闭式电子雾化设备,电子雾化组件和开放式电子雾化设备。

招股说明书显示,麦克维尔主要提供各种雾化技术解决方案,目前运营两个主要业务部门。一是为烟草公司和独立电子雾化公司研究,设计和制造封闭式电子雾化设备和电子雾化组件。主要客户包括日本烟草,英美烟草,雷诺亚太,RELX和NJOY等;第二是为零售客户进行自主品牌开放式电子雾化设备或APV的研究,设计,制造和销售。

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从业务的角度来看,公司客户是其收入贡献的主要来源。招股说明书显示,2019年上半年,公司来自企业客户的收入占8 0. 6%,其余1 9. 4%来自分销商。从地域角度来看,美国,香港地区,中国大陆和日本是主要的收入来源。在2019年上半年,来自上述国家和地区的收入比例分别为3 0. 5%和2。 0. 3%,1 8. 6%,1 2. 4%。从数据的角度来看,尽管收入分配区域多元化,但主要收入仍来自海外市场。

随着行业的快速发展,其性能也呈现爆炸性增长。数据显示,从2016年到2018年,该公司的收入从7. 7亿元人民币增加到3 4. 34亿元人民币,复合年增长率为120%。在2019年上半年,收入增长率上升到17 8. 4%。

随着业绩的快速增长,麦克威尔还试图通过IPO实现更大的扩张。实际上,在香港进行的首次公开募股并不是Mcwell首次尝试进入2级股票市场的尝试。早在2015年12月14日,McWell就以每股1 1. 8元价格的价格在新三板上市,并于2018年一度“攀升”至每股近130元的高价,成为一家新公司。第三板上的第一只股票的收益率是10倍以上。但是,随着公司的发展,有必要在今年6月5日正式终止上市。

如果这次能够成功登陆香港证券交易所,它将获得更多的扩张资金,并将进一步巩固其市场的地位。但是,应该指出的是,当前的行业环境也对McWell产生了许多不利因素蒸汽电子烟,市场竞争仍然是不容忽视的关键点。

在全球电子烟法规更加严格的背景下,我们仍然需要应对赛道上的激烈竞争

实际上,当前的电子烟行业已经出现了许多问题。考虑到这些问题的潜在影响,电子烟的全球法规正在变得更加严格,这将是对McWell的重大考验。另一方面,在这个赛道上仍然有一些竞争对手不容忽视。

1、全球电子烟严密的监管环境带来不确定性风险

从国内角度来看。今年11月1日,国家烟草局和国家监督管理总局发布了《关于进一步保护未成年人免受k5侵害的通知》。除了去年基于“禁止向未成年人销售电子烟的通知”进一步强调外,最直接影响电子烟公司的政策是“禁止在线销售电子烟”。

在公告当天,悦刻,FLOW和其他电子烟品牌发布了声明,宣布他们自愿终止了互联网上的所有自营销售。 11月7日凌晨,阿里巴巴在天猫官网上发表声明,称其将在遵守法规要求后立即将电子烟产品从货架上除名。长期以来一直垂涎中国市场的Juul在淘宝和京东开设了商店。这些产品上线后一周内就被下架了,在线销售禁令给它带来了沉重的打击。

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在线一直是电子烟公司和传统烟草抢生意的地方。在线渠道的封锁无疑对电子烟行业产生了巨大影响。尽管Mcwell的C端零售收入仅占今年上半年总收入的1 9. 4%,但这也可能是其在更严格的政策监管背景下在香港公开上市的勇气。缩小下游市场永远不会是一件好事。

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从国外的角度来看,有些人可能会说Mcwell的主要销售市场在国外。是否有可能忽略国内不利因素?当然不是。

数据显示,在2019年上半年,麦克维尔产品的销售中,三个最重要的地区是美国和中国的香港和大陆,分别占3 0. 5%和2 [,分别。 k46] 3%和1 8. 6%,产品的海外销售仍占主导地位。尽管麦克维尔最大的飞机市场主要在海外,但它并非一无是处。实际上,当前电子烟法规的收紧是全球趋势。

相关信息显示,今年9月,当地食品和药物管理局(FDA)宣布,特朗普政府计划禁止在全国范围内销售未经许可的非烟草香料电子烟。即使继续销售原始产品和薄荷味产品,市场对电子烟的态度已经倾斜,美国电子烟制造商Juul的估值缩水了三分之一,至240亿美元左右。在美国发布监管信息之后,一直开放的英国电子烟行业受到了影响。

全世界的整个行业都面临着更严格的规定,这是第一个影响C端公司的规定,但是,如果行业的下游需求持续缩小,那么像Mcwell这样的上游供应商只会迟早受到影响。东西。

2、 电子烟赛道不断涌入并与玩家分享市场比赛尤其激烈

首先让我们看看国内的市场。目前,我国是世界上最大的电子烟生产和出口国蒸汽电子烟,提供了电子烟产品和配件的90%-95%,并且一批电子烟的研发,生产和销售已经诞生。 ] Sigelei,McWell,Avipus,VOOPOO,Yijate,Zhuueue等制造公司和其他国际知名品牌。

这条赛道仍在淹没参赛者。根据天眼茶的数据,从2016年到2018年,中国新注册企业电子烟连续三年超过1000家。自2019年以来,已经有2,000多个新产品,使总数达到近9,500,其中大多数是批发和零售。其中,广东省有6000多个。团队不断壮大,您可以想象竞争有多么激烈,并且随着电子烟的不断普及,该数据可能会不断刷新。尽管这些涌入的玩家不会对麦克维尔的位置构成威胁,但他们至少可以夺走此市场中相应的市场份额。

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在国外市场,我不得不在这里提及JUUL品牌。通过自己的产品和有效的社交媒体营销,JUUL成功地开拓了当地年轻人的消费市场。根据奥驰亚集团披露的数据,截至2018年底,JUUL占美国电子烟 市场的30%。此外,根据尼尔森(Nielsen)的数据,其在美国线下零售商店中的份额市场从2017年初的1 3. 6%快速增加到2018年底的近75%,增长了4.在2年内5次。

积极拓展国际市场市场,其产品已在包括美国,加拿大和英国在内的8个国家/地区销售。值得一提的是,尽管中国市场目前尚未取得乐观的发展,但很难保证经过一段时间的调整后才能找到本地化的市场战略,但它不会再次采用主动渗透战略。届时,它还将对麦克韦尔产生相应的影响。

电子烟 市场广阔的发展前景可能会给Mcwell带来很大的想象空间

尽管McWell面临着电子烟日益严格的监管环境,并且该行业也面临着越来越多的竞争对手,但未来电子烟 市场的前景仍然可以支撑想象空间。

目前,世界上有10亿成年吸烟者的庞大数据库已成为Mcwell的现成武器市场。随着公众对电子烟知识的提高,它也将迎来更大的发展市场。根据弗若斯特沙利文(Frost&Sullivan)发布的数据,2013年至2018年电子烟的复合年增长率为2 7. 9%,而从2018年至2023年,电子烟的复合年增长率将增至40 %。

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随着电子烟的快速发展,电子烟的销售额预计将从2018年的4%增长到2023年的1 4. 6%。

除了市场广阔的发展前景外,McWell的想象空间从其自身的角度来看也具有优势。毕竟,Mcwell是当前全球最大的电子雾化技术解决方案提供商,并且在研发和生产电子烟怎么样,客户网络,团队管理和人才储备方面拥有相当大的实力。就2018年数据而言,它是全球收入最高的电子雾化设备制造商,占市场总份额的1 0. 1%。

此外,从麦克韦尔的一些举动中可以反映出,经过一段时间的动荡之后,该行业已显示出积极的一面。麦克威尔(Mcwell)取消了现金股息的分配,并表示相关资金将用于扩大生产,部分IPO资金也将用于在江门和深圳建立工业园区,这间接反映了对[市场。

但是电子烟市场好不,对于电子烟,产品本身仍然存在许多不确定的风险。以前在美国,用户由于电子烟产品不合格而患有严重的肺部疾病。这是一个很好的例子。相关资料显示,截至2019年11月1日,美国已有1888例与电子烟相关的肺部疾病病例,相关死亡人数已达到37例,这表明市场仍然存在对健康的担忧电子烟的风险。尽管很明显的原因是吸吃了添加了维生素E醋酸盐的不合格产品,但该产品可能会对公众健康产生潜在影响电子烟市场好不,但其产品安全将是长期关注的问题。

总体而言,电子烟会受到政策监管的影响,短期内会出现动荡,这将对McWell产生可控的影响,但从长远来看,该行业的发展也将电子烟对于像麦克威尔这样的领先公司来说,变得更合规是一件好事。随着行业的快速发展,麦克维尔也将从中受益。这样,麦克维尔的IPO之路值得一看。

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