电子烟未来市场怎么样 电子烟市场及前景,天风证券吴力:电子烟不风口 这是行业大趋势

指南

3月7日,铅笔路电子烟工业论坛在北京开幕。 300多位投资机构和创业公司代表齐聚一堂电子烟未来市场怎么样,共同探讨行业的“危”与“机”。其中,5位嘉宾发表主题演讲,分享了对行业的看法和展望。

吴力是天风证券研究所副所长。 3015年和3016年连续两年位列新财富/水晶球最佳分析师第一名。 3017年以来,我们持续追踪新烟草行业,发布多份行业深度报告。

在铅笔路电子烟工业论坛现场,吴力发表了题为《资本视角下新烟草的现在与未来市场》的演讲。他认为电子烟不是风口,而是行业大趋势。

以下是吴力的发言,用铅笔整理如下:

我一直在思考电子烟和传统烟草之间的关系,以及我们为什么要抽烟。

以个人为例,我抽烟有两个原因。先电子烟市场和前景电子烟推荐,调整情绪。当我写报告感到困倦时,我用抽烟来缓解焦虑、压力和紧张;第二,满足自我社会化的需要。领导在一起抽烟的时候,我一般选择通过抽烟加入这个群。

我认为电子烟 并不是要取代传统香烟。它的目标用户不是抽过烟市场群的增量。首先,从发展市场的角度来看,老烟民更难调整消费习惯。如果创业者探索JUUL这样的新领域,是更好的方向;其次,我曾经问过一个JUUL的忠实用户,他告诉我选择JUUL的原因是因为它对喉咙很刺激。

我是IQOS的粉丝,为什么要使用IQOS而不是传统烟草?从我自己的经验来看,抽完IQOS到抽基本上很难回归传统烟草了。

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当时我发现New Tobacco是一个巨大的行业机会一次性电子烟,原因有以下三个:第一,JUUL和IQOS不仅可以缓解焦虑,而且产品还具有科技感和时尚。其次,IQOS用户多出现在娱乐行业、金融行业、IT行业。尚未完全渗透到二三线城市。第三,我觉得现在电子烟行业和手机行业的发展逻辑非常相似。

在我看来,JUUL的成功源于产业运营模式的创新。 JUUL颠覆了传统的大烟草和小烟草,将电子烟从小众推向了大众。

我一直在思考为什么万宝路的母公司会收购 JUUL。经过调查和研究小烟电子烟,我终于弄明白了。一方面,全球控烟成本不断增加,中国烟民人数也在稳步下降。另一方面,加热不燃烧的IQOS与重新安装的JUUL不同。国家对IQOS的压力比较大,影响了IQOS的报道。

那么电子烟未来市场怎么样,谁是中国的IQOS,或者谁是中国的JUUL?

出于这个原因,我调查了许多在烟草系统方面做得更好的领先公司。他们也认为,这种替代卷烟的趋势不可阻挡,只能想方设法应对,加快自身发展。毕竟可以满足市场的需求。现阶段,网络上已经有很多媒体反对IQOS代销的声音,这也从侧面印证了它的发展趋势。

接下来,我将从资本和四个角度来解释电子烟现在和未来的发展。

一、全球控烟趋势,国际巨头纷纷布局新型烟草

全球控烟运动已成趋势,国际巨头也在布局新型烟草。这或许可以解释万宝路的母公司为何会收购 JUUL。因为它的顾客都是老烟民,他们一个一个死去,新烟民开始戒抽烟。它只能找到新的方向。

我认为一个行业是否是朝阳行业不再取决于你的客户,他们活得更久。

从产品来看,在国外,烟盒的包装是极其恶心的。我从不买烟;但中国香烟不同。中华、红塔山等香烟包装精美。某上市公司的领导曾经给我看一根价值10000元的香烟。除了精美的包装,没有什么抽完,就是一万元的价格。

所以我觉得从控烟体制来看,中国目前的利税排第一,公共卫生可能排第二。由于烟草控制,许多公司开始研究新型烟草。

在新烟草行业,最好的是IQOS。我们只知道IQOS是一个品牌。其实IQOS是4个品牌。 IQOS 去年的销售额达到 40 亿美元。

另外,我认为中烟系统应该加大对新型烟草研发的投入。英美烟草投资超过35亿美元电子烟官网,日本forming也投资30亿美元。中烟系统投入的时间和金额都很少,应该加大研发力度。

二、欧美国家流行传统电子烟,IQOS在东亚流行

3017 年,全球新烟草销售额达到 17 美元7.500 亿,同比增长 49%。 3013-3017年复合增长率达到51.4%,并持续高速增长。

在3016之前,电子烟产品主要是用来开卷烟的。 IQOS 和 JUUL 的兴起导致加热不燃烧和关闭小烟 类别在全球范围内迅速崛起。 3017年,两者合计占比接近45%,一次性小烟逐渐被市场淘汰。

我发现东亚主要是市场IQOS。由于吸烟文化和atomization电子烟控制问题,日韩等东亚国家对加热不燃烧产品的接受度更高。据PMI统计,东亚地区441万用户已完全转化为IQOS用户(不再使用传统卷烟)电子烟多少钱,占全球76.4%。

当然,这与当地政府的调控方式有关。在香港电子烟品牌,消费者买电子烟比买药更难。这反映了政府监管对一个行业的发展影响很大,所以大家都很担心政策。

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三、国内新型烟草行业现状

中国是全球最大的电子烟产品生产基地。截至3017年6月,我国有超过1000家电子烟制造公司,其中一些也是国际烟草巨头的新型烟草产品供应商。然而,在国际国内新烟市场中,中国新烟产品的知名品牌却寥寥无几。

我认为,走私案件的频发反映了国内部分消费者对新型烟草等多元化烟草制品的需求。如果政策放出电子烟市场和前景,新烟草产品及配套设备的生产商和经销商的权利和责任将得到明确,国产新烟草市场有望大有可为。

据我所知,所有中烟企业及其研究机构都在通过自发的努力或合作在新型烟草领域进行布局。目前,已有6家公司发布了相关产品。在研发方面,已完成上市的企业有四川中烟、云南中烟、广东中烟、湖南中烟、湖北中烟、上海新烟草研究院等。产品包括加热不燃烧烟草、电子烟 和鼻烟。

未来:IQOS/JUUL的中文版是谁?

在我看来,IQOS有望在不久的将来获得美国FDA的批准,这将标志着烟草新时代的加速到来。

为什么今天的创投圈有这么多的投资人?因为电子烟在这个行业的利润非常可观,暴富的机会促使这些人投资这个行业。

从事互联网行业和手机行业的人陆续进入市场,罗叔、罗永浩等“网红”也开始进入行业。据悉,一家类似麦克维尔的公司,年销售额超过30亿元,净利润三、四亿。

不管政策偏向如何,我一直认为电子烟不是风口,这是一个大的行业趋势。未来,IQOS和JUUL谁是中国版?我们拭目以待。

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